天风证券：重视财政基调从收缩性向再扩张的转变，大概率会提高赤字、增发国债

今日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安等介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展有关情况。

天风证券宏观首席分析师宋雪涛向蓝鲸新闻记者指出，发布会释出的五大增量工具值得市场关注。一是利用结存地方债务限额增发4000亿元地方债，用于弥补地方综合财力，支持化解存量债务、消化对企业欠款；二是一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险；三是地产相关方面，专项债可用于回收闲置土地、专项债和安居工程补助支持地产收储、优化地产相关税收，回收土地和收储，大概率最终能落地的还是城投的项目；四是学生补助方面，国家奖学金奖励名额翻倍、提高高校奖学金和助学金标准、加大国家助学贷款；五是发行特别国债补充大行核心一级资本。

此外，宋雪涛指出，需要重视发布会中，财政基调从收缩性向再扩张的转变。制约近两年财政发力的，除了收入下滑以外，还有高压化债加大了对地方政府的约束，导致财政政策难以落地，实际上产生了收缩性的效果。但此次财政政策明确了将一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，化债思路从消灭债务转回到了2015年用表内置换表外的思路，并且财政部明确指出是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施、将大大减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济。

尽管化债的资金支持不直接拉动经济增长，但这代表了财政政策基调的大幅转折，从收缩到再扩张，意味着有可能将从根本上解决地方政府发力意愿、能力低的现状。 宋雪涛表示。

此外，发布会透露的信息基本明确了今年将会提高赤字、增发国债。需关注的是，市场仍然对财政部未能给出增发国债具体金额存在一定的质疑，但本次发布会的政策已经是财政部权限内可以给出的最好答卷。